京东的投资罗盘：重塑下沉零售生态

进入2019年，京东的投资节奏明显加快。

4月17日，京东以12.7亿元入股五星电器，由此揭开京东家电加速进军三四线城市、完成“一城一店”的大幕。5月30日，京东宣布战略投资联想来酷，双方将探索3C零售新的线下场景。

这仅仅只是一个开始。7月，京东先后投资社区物业管理公司彩生活、移动通讯零售渠道商迪信通，8月，京东的投资版图扩大至电梯数字化媒体新潮传媒、生活家居日用品企业生活无忧以及二手车B2B拍卖平台汽车街。

“未来短期之内，京东的投资节奏不会比现在慢。”9月24日，在接受21世纪经济报道记者采访时，京东集团副总裁、战略投资负责人胡宁峰不假思索道，“大家可以期待未来一段时间内，京东在投资方面会有更多出手，手笔也会更大。”

而在节奏提速的背后，京东拥有自己的投资逻辑。

战投亮刃

近日刚刚履新、手握近20名团队人员的胡宁峰，正在复盘京东历史上的投资项目。

此前担任私募股权公司——鼎晖投资董事总经理的他，更多是偏重财务投资人的角色。如今身份切换，他开始以战略眼光看待手头的每一个项目。

“对于做投资的人而言，总是很激动能在主战场作战。”谈及加入京东的原因时，胡宁峰毫不掩饰自己对未来所做之事的期许。他表示，京东将在重大并购以及前瞻性的风险投资方面进行布局，“能够参与这样重大的、改变若干商业领域格局的事情，对于做投资的人来说也非常有意思。”

需要注意的是，这是京东战略投资负责人首次向媒体露面，也是京东首次对外公开解读自身的投资逻辑。无论是引入投资界资深人士加盟、完善战投团队，或是加大对外的沟通力度，一切都是信号：京东将更加认真地对待战投之于自身的战略意义。

这一举措的背后，折射出京东集团加速推进“去中心化”的战略。事实上，随着零售行业线上线下的不断融合，消费场景变得越来越多元化、碎片化，京东的去中心化也正在从“货”延伸到“场”和“人”，从拥有者的思维转变到生态思维，把物流、数科、技术等以前服务于京东自身业务的各个链条断开，以模块化转变为对外开放的平台，去连接整个零售生态。

战略投资，则是京东补足生态、加大赋能的一个方式。胡宁峰表示，未来京东的投资主要聚焦在两部分：对主业有极大支撑的战略大布局，以及带有赋能性质的少数股权投资，甚至也有距离核心能力较远的财务投资。对于后者而言，京东可以考虑“切下一条腿”给合作伙伴，“这条腿的功能能够通过合作伙伴，将整个生态圈构筑成功。”

不过，胡宁峰指出，除了战略投资和财务投资之外，京东也有若干能力需要业务部门去内生，包括物流、金融、技术中台等，这些内生的核心能力，更多偏重在基础设施建设上。

聚焦下沉

除了大的原则与逻辑之外，京东未来投资的重点方向如何？答案之一是下沉市场。

“低线市场是我们当下非常关注的事情，我们希望真正去服务好下沉用户，将优质低价的产品及服务提供给他们，通过线上线下的结合，给消费者提供无缝、方便的购物体验。”胡宁峰表示，“这也是我们未来尤其需要完善的全渠道布局及核心能力打造。”

事实上，从京东今年以来的投资步伐可窥一斑。在京东所投资的项目中，一个突出共性便是，京东正在从中心化渗透到各个方向的场景，从优势较为明显的一二线市场向较为薄弱的三到六线市场下沉，通过连接新的场景、新的触点、新的人群、新的需求，与合作伙伴优势互补、共创新模式。

例如，京东与彩生活、新潮传媒的合作，主要是面向不同等级城市社区场景，强化对消费人群的信息触达；京东对生活无忧的投资，以及此前启动的“厂直优品”计划，则主要是丰富低线级市场的商品种类。

而京东与五星电器、联想来酷、迪信通和汽车街的合作，分别是整合双方在通讯、日百、整车等领域的线上和线下优势，面向低线级市场拓展更多的场景和服务，不断提升面向低线市场的供应链效率。

需要注意的是，京东的连接作用不仅仅要实现不同场景之间的联通，还要实现场景背后数据、价值的贯通。这也就意味着，基于大数据和技术实现的供应链规模效应，京东将推动零售行业摆脱零和效应的桎梏，消费者的需求满足会更加精准、即时，零售商会减少营销和库存成本，广告商的变现率会更高。

“围绕低线市场的能力建设，无论线上或线下层面，我们都会去配合进行一些投资，”胡宁峰透露，“现在我们拥有若干正在看的项目，在不久的将来就会有一些投资宣布。”